텐 센트 의 '양 모' 버들붕어 덧니 합병 은 쉽게 통합 되 기 어렵다.

버들붕어 와 덧니 라 는 '원수' 커 플 이 곧 한 가족 이 될 것 같 으 니 텐 센트 는 이 배후 에서 가장 큰 손잡이 임 에 틀림없다.

8 월 10 일 저녁 에 버들붕어 가 이사회 에서 텐 센트 가 8 월 10 일 에 발표 한 비 구속력 초보 건의 서 를 받 았 고 버들붕어 와 덧니 회 사 는 주식 을 바 꾸 는 방식 으로 합병 하 자고 제안 했다.

이에 따라 덧니 나 그 부속 회 사 는 버들붕어 를 인수 해 보통주 를 발행 하고, 버들붕어 의 주 주 는 약정 한 수량의 덧니 를 통 해 A 종 일반 주 를 새로 발행 해 각자 의 버들붕어 지분 으로 바꾼다.

이에 대해 버들붕어 는 이사회 에서 잠재 적 거래 를 검토 하고 평가 할 계획 이 라 고 밝 혔 다.동 영걸 타이 거 CEO 는 11 일 임 원 전원 에 게 사내 편 지 를 보 내 회사 이사회 가 아직 어떤 결정 도 내리 지 않 았 다 며 이 제안 을 신중하게 검토 하고 평가 하 며 회사, 주주, 특히 직원 여러분 에 게 가장 좋 은 선택 을 하 겠 다 고 밝 혔 다.

버들붕어 와 덧니 모두 이 합병 을 평가 해 야 한 다 는 의견 을 밝 혔 음 에 도 불구 하고 21 세기 경제 보도 기자 들 에 게 합병 에 대해 각 측은 이미 협상 을 시 작 했 고 지금 텐 센트 가 공식 적 으로 제안 을 하 는 것 은 각 측 이 이미 합의 가 이 루어 졌 음 을 의미 하기 때문에 합병 은 이미 결 정 된 상태 이다.

텐 센트 가 준비 한 지 이미 오래 되 었 다.

버들붕어 와 덧니 의 합병 이 추진 되면 서 올 4 월 은 중요 한 대목 이다.그 당시 텐 센트 는 2 억 2600 만 달러 에 호 아 1652.38 만 주 를 매입 했다. 거래 가 완 료 된 후에 텐 센트 는 호 아 제일 대주주 가 되 었 고 50.1% 의 투표 권 을 가 졌 다.

버들붕어 와 달리 덧니 는 그룹 내부 부 화 를 즐 기 는 제품 이기 때문에 지금까지 덧니 의 통제 권 은 경영 진의 손 에 있 는 것 이 아니 라 대주주 들 이 집단 에 즐겁게 모 였 다.그래서 모임 을 즐 기 는 태도 가 중요 하 다. 하지만 실제 상황 으로 볼 때 모임 은 2 년 전부터 준 비 를 마 쳤 다.

2018 년 3 월 6 일 에 버들붕어 가 새로운 6 억 3000 만 달러 의 융자 를 완 성 했 고 텐 센트 가 단독 적 으로 완성 했다 고 발표 했다. 하루 만 에 호랑이 이 빨 도 4 억 616 만 달러 의 B 라운드 융자 를 완 성 했 고 투자 자 역시 텐 센트 였 다.

텐 센트 가 버들붕어 에 투자 하 는 것 은 순리 적 인 일이 다. 버들붕어 이전의 6 차 융자 에서 텐 센트 가 3 차 에 참 여 했 기 때문이다.한편, 텐 센트 가 호랑이 이 빨 에 투자 하 는 것 은 외부 에서 놀 라 운 일이 다. 텐 센트 가 처음으로 호랑이 이 빨 에 투자 하 는 것 이기 때문이다. 뿐만 아니 라 이번 투자 의 시간 대 는 호랑이 이 빨 상장 을 앞 두 고 있다.

2018 년 5 월 에 텐 센트 투 자 를 받 은 지 두 달 밖 에 안 된 후에 타이 거 이 가 뉴 트 라 이 프 거래소 에 상장 되 어 '중국 게임 생방송 의 첫 번 째 주식' 이 되 었 습 니 다. 타이 거 니 주식 유치 서 에 의 하면 텐 센트 당시 의 주식 보유 비율 은 34.6% 였 습 니 다.한편, 버들붕어 는 2019 년 7 월 에 나 스 닥 에서 상장 되 었 고 텐 센트 당시 의 지분 은 43% 를 넘 어 최대 주주 가 되 었 다.

한편, 텐 센트 가 버들붕어 와 덧니 합병 을 추진 한 것 은 오래 된 일이 라 고 할 수 있 는 이 유 는 덧니 에 투자 할 때 텐 센트 가 또 하나의 권 리 를 얻 었 기 때 문 입 니 다. 즉, 투자 가 완 성 된 이듬해 과 3 년 사이 에 점차적으로 시장 공개 가격 을 통 해 덧니 생 중계 잉여 주식 을 구 매 할 수 있 고 최대 50.1% 에 달 하 는 지배 권 을 얻 었 기 때 문 입 니 다.

과거 에 텐 센트 대외 투자 의 라벨 은 '지배 하지 않 는 다' 는 것 이 었 고 재무 투자 자의 신분 으로 일부 관건 적 인 업무 분 야 를 구 축 했 으 나 텐 센트 에 게 '지배 적' 의 지 를 보 여 주 었 다. 적어도 먼저 미래 지주 의 권 리 를 얻 었 다. 이 는 텐 센트 이전의 투자 사례 에서 매우 드 물 었 다.

텐 센트 가 버들붕어 에 게 보 낸 건의 서 에 따 르 면 텐 센트 는 현재 약 36.9% 의 지분 을 가지 고 있 고 전체 투표 권 의 50.9% 를 차지 하 는 동시에 텐 센트 는 버들붕어 38% 의 지분 을 가지 고 있다. 버들붕어 가 제출 한 문서 에 따 르 면 텐 센트 가 버들붕어 에 대한 투표 권 도 38% 로 나 타 났 다.

뿐만 아니 라 텐 센트 는 합병 제안 을 할 때 환 취 그룹 과 동 영걸 과 합의 했다. 텐 센트 는 환 취 시대 에 범 아 3000 만 주 B 종 보통주 를 구 매 하고 동 영걸 에 게 서 100 만 주 를 구 매 할 것 이다. 이 거래 는 9 월 9 일 까지 이 루어 질 것 이 며 텐 센트 는 범 아 지분 비율 51%, 투표 권 은 70.4% 에 이 를 것 이다.

텐 센트 회장 인 류 징 핑 이 서명 한 건의 에서 텐 센트 는 덧니 와 버들붕어 각자 의 주주 로 서 텐 센트 가 이 거래 를 지지 할 것 이 라 고 밝 혔 다.텐 센트 는 이 거래 가 덧니 와 버들붕어 주주 들 에 게 최고의 가 치 를 제공 할 것 으로 보고 있다.

합병 은 쉬 워 도 통합 은 어렵다

합병 이 이미 확정 되 었 으 니 합병 이후 에 버들붕어 와 덧니 두 플랫폼 이 어떻게 융합 되 고 전체 게임 방송 업계 에 어떤 영향 을 미 칠 지 관심 이 집중 되 고 있다.

업계 분석 인 들 은 기자 에 게 주식 체인 지 와 같은 재무 차원 의 통합 은 상대 적 으로 더욱 간단 하 다 고 말한다. 왜냐하면 쌍방 각자 의 지분 배분 이 뚜렷 하고 업무 적 인 융합 이 어렵 기 때문이다. 특히 과거 에 경쟁 이 치열 했 던 두 팀 에 게 는.

합병 후 관리 문제 에서 버들붕어 관리 팀 이 새 회 사 를 인수 할 것 이라는 소식 이 전 해 졌 다.이에 대해 두 개의 생방송 플랫폼 에 가 까 운 관계자 도 기자 에 게 텐 센트 가 덧니 에 대해 발언권 을 가 졌 고 덧니 이사회 도 텐 센트 가 파견 한 임 원 이 었 기 때문에 버들붕어 와 의 합병 을 추진 할 때 진정한 협상 은 텐 센트 와 버들붕어 라 고 말 했다.

"예전 의 대형 합병 사례 에 따 르 면 합병 쌍방의 경영 진 은 기본적으로 '1 절 1 류' 였 다. 현 재 는 버들붕어 경영 진 이 상대 적 으로 안정 적 이어서 새로운 회 사 를 인수 할 확률 이 더 크다" 고 말 했다. 이 관계 자 는 "동 영걸 이 텐 센트 에 100 만 주 를 팔 았 다" 며 "만약 에 그 가 관 리 를 맡 으 려 고 한다 면 더욱 큰 것" 이 라 고 말 했다."새 회 사 는 이 럴 때 자신의 지분 을 낮 추 는 것 을 선택 하지 않 을 것 이다."

또 업무 의 융합 에 있어 한 텐 센트 내부 자 는 21 세기 경제 보도 에 따 르 면 합병 이 완 료 된 후 에는 버들붕어, 덧니, 펭귄 전 투 는 콘 텐 츠 등 자원 면 에서 반드시 시 너 지 효 과 를 낼 것 이 라 고 밝 혔 으 나 단순 하고 거 칠 게 세 가 지 를 완전히 공유 하 지 는 않 을 것 이 라 고 밝 혔 다.

버들붕어 와 덧니 의 2 분기 재무 보고 서 를 비교 해 보면 이들 은 영업 이익 과 사용자 데이터 에 점점 가 까 워 지고 있다. 버들붕어 의 매출 은 25.08 억 위안, 덧니 는 26.97 억 위안, 버들붕어 의 월 활 사용 자 는 1.65 억, 덧니 는 1.68 억 위안 이다.극광 빅 데이터 에 따 르 면 올해 7 월 까지 버들붕어 와 덧니 의 월 평균 사용자 들 은 1000 만 명 을 돌 파 했 지만 월 평균 일과 투과 율 은 모두 하락 세 를 보 였 고 이들 의 중 합 률 은 31.6% 에 달 했다.

텐 센트 의 경우 전체 소비 인터넷 의 데이터 배당 이 정점 에 이 르 렀 을 때 저장량 시장 을 최적화 하 는 것 도 대세 가 되 었 다.한편, 게임 생방송 은 전체 게임 산업 에 있어 서 게임 이 사용자 에 게 전달 하 는 중요 한 방식 이 되 었 다.한편, 버들붕어 와 덧니 가 계속 경쟁 태 세 를 유지 하면 그 결 과 는 저장량 시장 에서 이들 의 사용자 중 합 률 을 계속 향상 시 키 는 것 으로 전체 산업의 발전 에 좋 은 점 이 없다.

그래서 버들붕어 와 호 아 를 합병 하 는 것 도 텐 센트 가 현재 환경 에서 가장 좋 은 선택 을 한 것 입 니 다.동 영걸 은 호 아 재 보 에서 도 호 아 는 텐 센트 와 게임 에서 '원 키 로 시작' 서 비 스 를 구축 하여 더 많은 게이머 들 을 호 아 아나운서 로 끌 어 들 이 고 있다 고 밝 혔 다.이와 함께 타이 거 와 텐 센트 는 전 경기 의 여러 측면 에서 도 협력 하고 있다.

또 현재 게임 생 중계 시장 에 대해 서 는 빠 른 손 과 B 역 도 빼 놓 을 수 없 는 두 선수 다.그러나 이 두 플랫폼 은 텐 센트 와 의 관 계 는 현재 '라이 벌 이자 친구' 이다. 한편, 텐 센트 는 각각 약 20% 와 B 역 약 13% 의 지분 을 가지 고 있다. 이들 의 빠 른 발전 은 텐 센트 에 상당 한 재무 수익 을 가 져 올 것 이다. 다른 한편, 이 두 플랫폼 은 텐 센트 산하 업무 에 도전 을 가 져 올 것 이다.

작년 에 빠 른 손 으로 사이트 안의 게임 생방송 모 바 일 사용자 가 3500 만 명 을 넘 었 다 고 밝 힌 적 이 있 는데 이 숫자 는 버들붕어 와 덧니 보다 훨씬 높다.그러나 버들붕어 와 덧니 의 장점 은 게임 사용자 들 의 초상 화 를 더욱 정확하게 그 리 는 것 이 고 텐 센트 가 가장 중요 하 게 생각 할 것 이다.따라서 합병 은 시작 일 뿐, 합병 후 버들붕어 와 덧니 를 하나의 게임 생방송 슈퍼 전함 으로 통합 시 킬 수 있 을 지 는 텐 센트 의 진정한 도전 이다.