방직 의상 판자 흐름 분석 추천 주목 6 주

시장 회고

판원10월의 하락폭은 신만전 일급 업계에서 3위에 올랐다.

10월31일까지 상증 증후폭이 0.83% 로 하락했다는 증언이 2.41%, 상해 300 하락폭은 0.9% 로 신만방직 의상 지수가 3.55% 하락했다.

이 가운데 방직 제조 판넬은 2.1% 상승하면서 의류 가구 펀치 폭이 4.73% 하락폭이 비교적 크다.

개주에서 오르기 전 회사들은 절강부윤 (600070), 가흔 실크 (02404), 복건남방 (600483), 항공민 주식 (600987), 녹항 과학기술 (601599), 하락폭을 앞둔 회사는 미방으로 꼽혔다.

(020269), 로래가방 (0293), 칠필 늑대 (02029), 구목왕 (601566)과 의과기술 (02036), 10월

백마주가 3분기 예기와 자산 부채표보다 낮은 영향을 받아 흔히 하락폭이 크다.

· 업계 3분기 총괄 소득 증가, 순이익 증가 속도, 순금리 2퍼센트 하락점: 2012년 1 -9월, 방직 의류 전업의 상장회사 영업 수입은 1354억원으로 전년 대비 4.62%, 순익 92억원, 동기 대비 19% 감소, 작년 동기 하락, 2분기 비교 하락.

방직 의류 업계의 털 이율, 순이율은 각각 22.7%와 6.77%로 지난해 같은 기간에 비해 0.65퍼센트와 1.99퍼센트 하락했다.

2) 브랜드 의류 재고, 수당 상승, 경영성 현금 흐름: 우리가 중점적으로 덮은 18개 브랜드 의류 업체 중 재고 /원가 3분기 보다 더 빨랐고, 지난해 동기 재고 /원가 대비 평균 77%로, 올해 이 비율은 12퍼센트에서 89%로 올랐고, 동시에 수금 비율은 유동자산 비율도 상승, 지난해 같은 기간 13%에서 올해 3분기에 16% 상승했다.

· 중점 데이터 추적 1) 2012년 9월 전국 100개 중점 대형 소매업체 매출 동기 대비 7.8% 증가, 2) 2012년 추석, 국경절 황금주 소매시장 매출은 전년대비 8.49% 증가, 3) 1 ~9월 우리나라 방직 의류 수출 수출 0.54%, 단달 수출 규모가 사상 최고다.

· 11월 투자 전략 1) 방직 제조: 현재 방직 제조 수준이 높지 않아 전 업계 실적이 이미 낮아졌고 9월 유럽과 메리크리스마스, 할로윈 소비 자극 하에 반탄이 있었지만 지속적으로 지켜볼 수 있을지.

면가 가 수당 가격 인근 에서 다소 안정적 으로 화공 원자재 마이크로 하위 판단 제조 업종 회복 의 중요 요소 는 하류 수요 반등 후 면가 안정적 으로 상승 공간 이 크지 않 았 고, 방직 제조 판'중성 '등급 을 유지 했 다.

2) 의류 가구: 초기 조정 을 거쳐 복장 판자 평가 가치 가 이미 역사 밑 에 육박 된 평가 흡인력 이 점점 강화되고 있다.

그러나 내년 소비 회복이 불분명하기 때문에 최근 업계 촉매제는 많지 않다.

미래 2개월, 업계 주가나 지탱을 형성하는 요인은 2: 겨울에 겨울철 판매 초예기, 작년 설날 앞당겨 기수가 낮아 올해 데이터가 일정하게 상승할 것으로 전망된다.

비교적 낮은 평가 및 업종 차이의 기본 상황을 결합하여 판덩이가 전체적으로 상승할 기회가 뚜렷하지 않다. 우리는 의상 패널을 ‘ 중성 ’ 으로 평가한다.

· 추천조합 4분기 전략 중 추천한 주식그룹 4마리 (탐로자 (300005), 카노디로 (02656), 특 (002503), 구목왕)은 10월 중 대폭 달리기 지수로 그룹 수익률은 1.48%, 동기 방직 의상 지수가 1.57%, 팀 이기는 지수 3퍼센트.

최근의 주가를 결합하면 연간 실적이 일정한 지지와 전기 하락폭이 심한 회사를 택하고 11월 그룹은 탐로자, 카노디스, 칠필레.

중장기 건의 관심: 구목왕, 오강 국제 (603001), 로레가폰.

1, 11월 업계 투자 전략: 흡인력이 있지만 단기 촉매 부족

1.1, 방직 제조업'중성 '등급 유지 브랜드 의류 업계 에서' 중성 '등급 을 낮추다

방직 제조: 현재 방직 제조 평가가 높지 않다. 전 업계 업적이 이미 하락하고 9월 유미 크리스마스, 할로윈 소비 자극 하에 반탄을 보이지만 지속적으로 관찰해 볼 수 있을지, 연간 수출 희망의 확률이 비교적 작다.

면가 가 수당 가격 부근에서 다소 안정되고, 화공 원자재 마이크로 하위 판단 제조업 회복의 중요 요소는 하류 수요 반등 후 면가 안정적으로 상승하는 것으로 우리는 면가 계속 상승 공간이 크지 않다고 생각하며 판덩이'중성 '등급을 유지하고 있다.

의류 가구: 초기 조정을 거쳐 복장 디스크 평가가 이미 역사의 밑부분에 가까워졌고, 판의 평가 흡인력이 점점 강화되고 있다.

그러나 내년 소비 회복이 불분명하기 때문에 최근 업계 촉매제는 많지 않다.

미래 2개월, 업계 주가나 지탱을 형성하는 요인은 2: 겨울에 겨울철 판매 초예기, 작년 설날 앞당겨 기수가 낮아 올해 데이터가 일정하게 상승할 것으로 전망된다.

비교적 낮은 평가 및 업종 차이의 기본 상황을 결합하여 판덩이가 전체적으로 상승할 기회가 뚜렷하지 않다. 우리는 의상 패널을 ‘ 중성 ’ 으로 평가한다.

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1.2, 11월 중점 추천 회사: 탐로자, 카노디로, 오강 국제, 칠필 늑대

우리 4분기 책략에서 추천한 네 마리의 주식그룹 (탐로자, 카노디로, 특, 구목왕)이 10월 대폭 달리기 지수로, 그룹 수익률은 1.48%, 같은 기간 방직 의상 지수가 1.57%, 조합 이기는 지수 3퍼센트.

최근의 주가를 결합하면 연간 실적이 일정한 지지와 전기 하락폭이 심한 회사를 택하고 11월 그룹은 탐로자, 카노디스, 칠필레.

중장기 건의 관심: 구목왕, 오강 국제, 로레 가구.

1.3, 판자 흐름: 판덩이 우려 가 계속 만연, 10월 하락폭 은 전 업계 3위

방직 복장 10월의 하락폭은 신만전 일급 업계 하락폭이 3위에 올랐다.

10월31일까지 상증 증후폭이 0.83% 로 하락했다는 증언이 2.41%, 상해 300 하락폭은 0.9% 로 신만방직 의상 지수가 3.55% 하락했다.

이 가운데 방직 제조 판자가 2.1% 상승하면서 의류 가구 펀치 하락폭은 4.73%였다.

개주상, 등폭 전 회사 는 절강 부윤, 가흔 실크, 복건 남방, 항민 지분, 녹항 과학 기술, 하락폭 전 회사 는 미방 복식, 로래 가구, 칠필 늑대, 구목왕 과 과학 기술 이다.

연초 현재 방직 의상 블록 하락폭은 전 시장 1위, 10월 31일까지 상하이 300 하락폭은 3.50%, 신만방직 의류 지수는 17.09% 하락했다.

업계의 기본적인 면에서 가장 중요한 원인은 두 번째로 소비 침체로 인한 의류 단말기 재고품 누적 및 할인 판매가 전 업계 소비에 대한 피해를 주는 것으로 보고, 둘째는 해외 경제회복 불확실과 수출 주문 유실로 제조업체 수입과 모금리가 계속 하락한 것으로 보고 있으며, 현재 추세는 여전히 반전되지 않고 있다.

주식 평가평가에서 지난해 의류 업계의 고평가가 올해 단말기 배경 아래 업계에서 거품 수요가 존재하며 회복 불명확한 소비환경에서 미래 3개월 평가 절체에도 불구하고 예년의 높은 평가치를 회복할 수 있을지는 확실성이 없다.

이번 달 상승폭이 비교적 큰 회사는 제조업체 위주로 전기 하락폭이 깊고, 3분기 반탄의 원인, 의류 가구 중 하락폭이 전인 미방 의상은 언론 보도에 영향을 미치고, 로래가방은 3분기 저조기 때문에, 구목왕과 칠필 늑대가 주문회에 영향을 받아, 전체적으로 브랜드 의상 백마 주가 월 하락폭이 비교적 크다.

1.4, 상대 평가: 방직 의류 판넬 전 업계 하류, 방직 제조 밑바닥, 복장

가속 하강

2004년 이후 우리나라 방직 의류 업계는 금융 및 석유 석화 업계의 A 주 전체의 상대평가치를 1.02로, 현재 A 주 (금융 및 석유 석화) 12년, 13년 동태PE 는 각각 16.3 /13.7, 방직 의상 블록의 동태PE 는 각각 14.35, 11.666, 상대평가치로는 0.85, 지난달 데이터가 계속 하락했고, 현재 전 업계 중위권에 위치하고 있다.

방직 제조 패널은 2011년 상대적으로 0.94배, 역사의 균등보다 크게 낮은 1.23배, 10월의 하락 추세에도 불구하고 여전히 밑바닥 상태를 조정해 반전 신호를 보지 못했다. 복장 가폰은 2011년 상대적으로 0.95배로, 지난 달에 역사의 평균 수준에 육박하는 0.91배, 10월의 상대평가가 가속화되고 있다.

2, 2012년 삼사분기 상황: 하락, 경영지표가 이상적이지 않다

2.1, 소득 증가, 순이익 증가 속도 하락, 순이익 2% 포인트 하락

2012년 1 ~9월 방직 의류 전 업계의 상장회사 영업수입은 1354억원으로 전년도 대비 4.62%, 순이익 92억원, 전년도 동기 대비 19%, 작년 같은 기간 하락, 2분기 대비 하락했다.

방직 의류 업계의 털 이율, 순이율은 각각 22.7%와 6.77%로 지난해 같은 기간에 비해 0.65와 1.99퍼센트 하락했다.

3분기 단기 시즌 전반적인 수입과 순이익 증가는 각각 476.7억7000억원, 28억9억원으로 각각 4%와 16%, 모금리 및 순이율은 22.44%, 6.14%로 증가했다.

자판덩이 중 의류 가구 패널이 방직 제조 패널을 두드리며 소득 증가는 6.24%와 3.13%, 털 이율은 각각 29%와 14%로, 두 판자의 순이익 증가는 8.81%, 방직 33.81% 하락했다.

모금리 최고인 3자 업계는 남장, 가방직, 여장 업계로 각각 순이익 수준인 3자 업종은 각각 여복, 캐주얼복, 남성복 업계로 나섰다.

주문이 잠겨 있는 내년 상반기 수입상황을 보면 기수가 낮은 야외, 저단 레저 업종의 주문이 비교적 좋지만, 나머지 업종의 주문회 수치 하락폭이 비교적 크다.

또 대부분의 남성복사는 13년 봄 상품 가격을 어느 정도 낮췄다 (3 ~10%), 남성복 전체 주문은 12년보다 10 ~15퍼센트 하락했다.

2.2, 브랜드 의류 재고, 수당 상승, 경영성 현금

시장의 주목을 받고 있는 브랜드 의상은 추장 입고의 계절적 영향, 집중 발송금 증가, 경영성 현금 흐름이 보편적으로 악화되는 추세에, 총체적으로 보면, 3분보에서 나타난 자산 부채 상황이 이상적이지 않다.

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우리가 중점적으로 덮인 18개 브랜드 의류 업체 중 재고 /원가가 3분기 전보다 상승했다. 지난해 동기 재고 /원가 대비 평균 77%로 올해 이 비율은 12퍼센트에서 89%까지 올랐고, 또 결산자산 비율도 유동자산 비율을 높였다. 지난해 같은 기간 13%에서 올해 3분기 3사분기의 16%로 올랐다.

3사분기 신문에서 불쾌한 자산부채표가 결국 단말기 소매가 위축된 이 큰 경제환경을 뒤엎고 백화점 소매 단말기 인파가 감소하고 소비자 소비 의사가 크게 낮아지는 환경에서 직영점, 가맹점에서도 현매진률이 떨어지는 현상을 보이고 있다.

가맹상들이 비교적 높은 상장회사에 대해 주문회는 이미 당년 주문서를 잠금하고 가맹점의 매진률이 떨어지면 가맹상의 자금 긴장과 인출률 저하 등을 반영해 상장회사 측면에서 수금의 증가가 당연한 것이며 직영 비율이 높은 상장업체에 대해서는 매진률이 낮아진 매장 재고품이 대폭 상승하면서 회사의 재고고가 크게 증가하는 경우도 있다.

이 때문에 현재 시장 환경에서 상장회사 자산부채표가 나빠지는 최종 원인은 경제 하락으로 인한 소비 위축과 동시에 중국 의류 (009002) 업종의 주문 (0902) 업계 상품의 도입 제도도 또한 브랜드의 보편적인 단말 관리 능력이 부족하고 반응이 부족하다는 점도 현재 브랜드 의혹을 받고 있다.

3, 업종 운행 상황

3.1, 외국 판매: 수출 기업, 9월 수출 규모가 사상 최고치를 기록했다

10월 세관본서는 지난 3분기 우리나라 대외 무역 최신 상황을 발표했으며 9월 수출 기업의 안정 신호가 뚜렷했다.

지난 3분기 우리나라의 누적 수출은 1조49억 달러로 전년 대비 7.4% 증가했다.

그중 방직품,의류

종류 수출은 각각 710.5, 1160.6과 346억 3000만 달러로 각각 전년 대비 0.2%, 0.7%, 9.5% 를 기록했다.

1월 수출은 9월 1863억 5000만 달러로 전년 대비 9.9% 증가해 수출 규모가 사상 최고다.

이 중 방직품, 복장, 구두류 수출은 85.4, 165.8과 42억5억5천원으로 각각 전년대비 7.48%, 10.31%, 14.8%, 지난달 (8월 증가 속도는 3.78%, 3.13%, 5.88%, 확연히 상승했다.

9월 수출 목표는 국무원 수출 퇴세, 수출신용보험, 무역융자 등 무역 성장을 안정시키는 8가지 조치 영향 외에 지난해 상대적으로 낮은 기수와 연말 유럽미 추수감사절, 크리스마스 쌍절에 집중된 소비난방은 대외 무역 주문서 증가의 또 하나의 중요한 요인으로 수출 기업이 지속적으로 지속될 수 있을지 지켜봐야 할 것으로 보인다.

3.2, 내판: 2012년 3분기 전국 백개 중점 대형 소매업체 의류 소매액 누적 11.20% 증가

9월 추동 신장 상장, 가격 상승폭이 뚜렷해 국가 통계국에 따르면 2012년 9월 의류 상품 주민 소비 가격은 전년 대비 3.7% 상승폭이 5월 이후 가장 높았다.

경기 불황의 환경에서 비교적 높은 복장 가격 및 인상 수준에 직면해 주민 소비는 더욱 신중하고, 게다가 작년 같은 기간 증속 등 요인들의 영향으로 이번 달 의류 판매가 급속히 하락했다.

중화전국상업정보센터에 따르면 전국 100곳의 주요 대형 소매업체 의류 판매업체 의류 상품의 소매액이 전년도 대비 10.62% 증가한 지난달 6.10퍼센트에 비해 속도를 늦춰 지난 3월 이후 최저속도로 증가했다.

앞서 3분기에 복장 소매액 누적 증가는 11.20% 로 올해 상반기 누적 누적 누적 증가는 0.54퍼센트로 전년 동기보다 10.8퍼센트 낮았다.

소매량 측은 9월 100개 중점 대형 소매업체의 각종 복장 소매량이 전년 대비 1.06% 증가하면서 지난달 대비 3.97퍼센트 증가했다.

누적 증속으로 보면 1월 9월 의류 소매량은 전년 동기 대비 1.70% 증가했다.

분산유별로 볼 때 9월 100곳의 주요 대형 소매업체는 여장, 아동복, 운동복, 소매량이 동기 대비 증가하고 있다.

이 가운데 여장 판매는 상대적으로 비교적 좋아 전년 대비 3.58% 증가한 지난해 같은 기간 0.02퍼센트 증가했다.

4, 중점 데이터 추적

4.1, 업종 중점 데이터

· 2012년 9월 전국 백개 주요 대형 소매업체 판매 동기 대비 7.8% 증가

2012년 9월 전국 100개 중점 대형 소매업체 소매업체 소매액이 전년도 대비 7.8% 증가했다. 3분기 전국 백개 중점 대형 소매업체 소매액은 전년도 대비 7.88% 증가했다.

이 가운데 복장 소매액은 전년 동기 대비 10.62% 증가한 전년 동기 대비 10퍼센트 늦춰 지난달보다 6.1퍼센트 늦춰졌다.

앞서 3분기에 복장 소매액 누적 증가는 11.20% 로 올해 상반기 누적 누적 누적 증가는 0.54퍼센트로 전년 동기보다 10.8퍼센트 낮았다.

9월 100개 중점 대형 소매업체의 각종 복장 소매량이 전년도 대비 1.06% 증가했으며 여장 판매가 상대적으로 비교적 좋았으며 전년 동기 대비 3.58% 증가한 지난해 같은 기간 0.02퍼센트 증가했다.

1 -9월 복장 소매량이 전년 동기 대비 1.70% 증가했으며 전년 동기 대비 5.06퍼센트 낮았다.

· 2012년 추석, 국경절 금주 소매시장 판매 동기 대비 8.49% 증가

중화전국상업정보센터에 따르면 2012년 추석, 국경절 황금주 동안 전국 100개 대형 소매업체 소매액이 전년대비 8.49% 증가한 것으로 조사됐다. 최근 11금 주간 판매가 처음으로 10% 낮았다.

조사된 대형 소매업체 100개 중 66개 대형 소매업체 매출이 전체 8.49%의 증가 수준으로 39개 대형 소매업체 매출이 전년 동기 대비 감소했다.

주요 품류 면에서는 식품, 의류, 화장품 등 상품 소매액이 전년도 대비 10% 이상, 각각 13.24%, 15.23%, 17.69%, 가전, 금은보석 등 매출이 상대적으로 낮은 반면 1.3%, 2.42%로 나타났다.

판매 통계로는 추석 당일 매출이 전년 추석 소매액에 비해 지난해 추석 소매액이 52.54% 증가하고, 국경절 7일 매출이 저조한 반면, 전년 동기 7일 소매액에 비해 소매액이 3.06% 증가했다.

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· 1 -9월 우리나라 방직 의류 수출 0.54% (출처: 세관본서)

세관에 따르면 올해 3분기 우리나라 수출입 총액은 28424.7억 달러로 전년 동기보다 6.2% 증가한 것으로 집계됐다.

이 중 수출은 14953억 93억 달러로 7.4% 증가하고, 수입은 13470억 8천만 달러로 4.8% 증가하고, 무역흑자 1483억 1억 달러를 수입했다.

9월 우리나라 수출입 총액은 3450억 3000만 달러로 6.3% 증가했다.

이 중 수출은 1863억 5천만 달러로 9.9% 증가했으며, 단달 수출 규모가 사상 최고를 기록했다. 수입1586억 86억 달러, 수입은 2.4% 증가했고, 무역흑자 276억 7만 달러였다.

수출 상품으로 볼 때 방직, 의류 수출이 미폭 증가했다.

1 ~9월 방복 수출은 0.54%, 이 중 의류 수출은 1160억 6000억 달러, 0.7%, 방직품 710.5억 달러, 0.2%, 구두류 346.3 억 달러, 가구 351억 달러, 가구 351억 달러, 30.1% 증가, 플라스틱 제품은 230.2%, 가방 181억 달러, 5.5%, 완구 84억 달러, 6.4% 증가했다.

4.2, 원자재 가격: 면가가 하락, 화섬유 가격 소폭 하락

이달 면가가 하등해 국내 3228 면현품은 0.28% 올랐다. 신문은 18709원 /톤, Cotlook:A 면가의 상승폭이 0.8%로 80.9센트 /파운드를 받았다.

폴리에스터, 점교 가격은 소폭 하락 위주로 각각 2.5%, 3.5% 하락했다.

5, 중점 회사 공고 및 점평

탐로자 (30005) 2012년 삼사분기 신문

2012년 1 ~9월 회사 영업 소득 6억 24억 위안, 전년 대비 45.27% 증가, 모사 순이익은 8134만원으로 전년 대비 51.16% 증가했다.

평가: 회사 2012년 가을 겨울, 2013년 봄 여름 주문회 금액은 전년도 대비 60.65%, 50.49%, 13년 봄 여름 제품 가격은 25% 인하, 저조한 소비시장에서 경쟁력을 높였다.

우리는 12 -14년 EPS 를 유지하는 것은 0.50, 0.78, 1.21원 (소득세 25% 계산에 따라 12 -14년 PE 는 각각 37, 24, 15배, 매입 '등급을 유지하고 있다.

특 (02503) 2012년 삼사분기 신문

2012년 1 ~9월 회사 영업 수익 11억 1200만 위안, 동기 대비 49.27%, 모사 순이익은 1.76억원으로 전년 대비 58.31% 증가했다.

회사는 연간 순이익 변동 폭이 40%-70

점평: 회사 주문회는 연간 90% 가량, 기본적으로 연간 실적을 잠그고 있으며, 연간 소득이 50% 이상 증가할 것으로 예상된다.

2012년 회사 ‘관리년 ’으로 내부 관리, 브랜드 보급과 제품 연구 설계 등에서 끊임없이 상승, 단말점 점포 수량, 면적, 품질의 안정 향상, 상향 회사 2014년 EPS 는 0.91, 1.29, 1.76원으로 12 -14년 PE 는 27, 19, 14배로 ‘매입 ’을 유지한다.

낭자지분 (02612)2012년 3분기

2012년 회사 3분기 영업 소득 7조82억원, 동기대비 26.1% 증가, 모사 순이익은 2.08억원으로 전년 대비 41.15% 증가했다.

회사는 연간 순이익 변동 폭이 20 ~50퍼센트로 예상된다.

평가: A 주식시장의 유일한 브랜드인 고급 여성복으로, 짧은 중반의 성장에서 두 가지 관점: 미래 낭자, 레인, 탁코르 신규 개척과 기존 채널'가맹 직영'이 가져온 단점 수입과 모리율의 지속적으로 상승, 둘째 브랜드 건설 중 소숙녀복 매리안마리의 업계 공간이 넓고, 소숙 브랜드는 앞으로 몇 년 새로운 성장점이 될 전망이다.

2012년 -2014년 EPS 는 각각 1.51원, 1.95원, 2.61원, CAGR 36%로 집계됐다.

현재 주가가 12 -14년 PE 는 각각 20.8배, 16배, 12배로'증진 '등급을 유지하고 있다.

카노디로

2012년 3분기 회사 영업소득 3조95억원, 동기대비 38.27% 증가, 모사 순이익은 9333만원으로 전년 대비 61.78%, 1주당 수익은 0.999위안이다.

회사는 연간 실적이 40 -60% 증가할 것으로 예상한다.

평가: 회사 2013년 봄 여름 주문회 금액 26% 증가, 현재 내년 2년 개점 120개, 출시 후 확장 속도가 빨라지고, 동시에 새로운 가게에 기여해 실적을 유지, 예측회사 12 -14년 EPS 는 각각 1.66 /2.15 /2.78원, 12 -14년 PE 는 각각 24.9, 19, 15배, 매입 '등급을 유지하고 있다.

오강 국제 (603001) 2012년 3분기 신문

2012년 3분기 회사 영업소득 24.57억원, 전년 대비 21.62%, 영업이익은 각각 4.75와 3.67억원으로 전년 대비 38.22%, 17.21%, 기본 주당 수익 1.00위안을 올렸다.

1 -9월 누적 채점 비후 순이익 37.7% 증가.

평가: 회사는 남자 구두로 선두적인 브랜드로 현재 ‘오강 ’과 ‘강룡 ’, ‘불홍조 ’, ‘아름다운 가인 ’, ‘만리윌드 ’ 5개 브랜드, 브랜드 영향력 및 시장 점유율의 선두적인 지위가 비교적 안정적이며 2012년 주문액은 동기 대비 증가 예상보다 30% 가량에 이른다.

회사 상장 을 감안하고 의존 하다

선전과 터미널 채널 우세 브랜드, 노점 유지 후 EPS2012 /2013 /2014년 1.41 /1.77 /2.3원,'증진 '등급.